湖人队最近迎来了新的股东变更，这次的交易金额令人瞩目。2025年，担任道奇队部分股东的马克·沃尔特，以约100亿美元的价值，购得湖人队的大部分股权。根据8月12日的多方消息，前迪士尼CEO罗伯特·艾格与Thrive Capital创始人约什·库什纳组成的买方，以125亿美元的整体估值接手了沃尔特的股份。尽管该交易还需经过NBA董事会的批准，具体成交金额尚未披露，然而球队在短短一年内的市场价值提升了25%，并创下美国职篮球队交易的新纪录，令体育界十分震惊。
值得注意的是，艾格与库什纳并不是首次进入NBA圈子，他们之前已在探索拉斯维加斯新球队的扩建计划，原本打算借此机会“买张新票”进入联盟。如今机会突现，他们的目标直接转向了市场上影响力最大的球队。此次出售的过程异常迅速，虽然公开的资料显示沃尔特并非是主动出售，但其商业事务却面临监管审查。艾格透露，从得知沃尔特可能出售股份到双方达成协议，仅用了约三天时间。这笔交易的体量巨大，买方需要进行估值、融资、尽职调查和联盟审批等繁琐程序，却在极短时间内完成谈判，引发外界诸多猜测。
据了解，艾格和库什纳都是NBA的狂热粉丝。艾格以推动迪士尼品牌复兴而著称，库什纳则在最近的体育圈大事中也引起关注，其创立的投资公司正作为潜在主投方参与其中。库什纳将这次投资称之为“购买《蒙娜丽莎》”，而艾格则将湖人队视为“世界上最优质的海滨地产之一”。两人的比喻都指向了湖人的投资价值，而非其未来的盈利能力，这恰恰是此次交易的一个重要关注点：湖人为何能够值125亿美元？
以传统商业的估值标准来看，这一价格确实显得极为夸张。根据福布斯的估算，上个赛季湖人的营收约为5.51亿美元，营业利润约为1.70亿美元。如按125亿美元的估值计算，相当于年营收的22倍以上，营业利润的70倍以上。人们过去通常将体育球队视为商业机构，关注门票、赞助和转播权所带来的收入。然而，随着职业体育商业模式逐渐成熟，这一逻辑正在发生变化，经营球队的方式已经超越简单的生意模型，球队股份愈发像是一种可以长期持有的资产。
联盟版权收入的稳定增长、球队估值的不断攀升、受控的资产供应，以及全球化的品牌价值共享，都构成了一种传统行业难以复制的独特组合，尤其是在洛杉矶这样的超级城市中。此外，随着人工智能技术降低内容制作成本，体育赛事所代表的“现场体验”未来的价值只会不断提升。市场变革与体育发展的属性共存，使得俱乐部的投资逻辑正在发生本质上的变革，同时也促进了金融资本向这个领域的持续注入。
根据CFA协会今年发布的研究，已有超过74支北美职业球队受到了私募股权资本的参与，预计2019年至2024年间，私募股权投资者将向体育相关资产注入超过550亿美元的资金。而且，该研究还指出，稳定的媒体版权收入、不断升高的球队估值以及球队数量的稀缺性，正是机构资本不断涌入体育领域的主要驱动力。湖人的交易尤其特殊，因为它放大了这种资产逻辑，湖人不仅仅是一支普通的球队，还拥有17个总冠军、数十年的球星历史、洛杉矶这个庞大市场的资源，以及已经在全球流行文化中占据一席之地的品牌形象。
湖人队如同《蒙娜丽莎》一般，无可替代。艾格的参与为这笔交易增添了更多的想象空间，一位曾经执掌迪士尼，培养过皮克斯、漫威和卢卡斯影业这些超级IP的娱乐产业行家，如今成为顶级体育品牌的老板，其未来是否会将更多的娱乐思维带入湖人，值得关注。同时，湖人的价值飙升并非仅仅因为自身，背后还有NBA整体良性发展的支撑，这与联盟不断扩展商业边界密切相关。在美国市场增长的同时，NBA在全球化方面也拥有长足的增长潜力，特别是欧洲已计划推进NBA Europe，预计到2027年将设立12个专业球队，市场报价已高达5亿至10亿美元。此外，非洲篮球联赛BAL也在2026年持续扩展，已经达到12个国家的参与。
